القاهرة - مباشر: بعد إعلان ارتفاع مستوى الدين الخارجي لمصر إلى 106 مليارات دولار مؤخراً، حاولت مؤسسة كابيتال إيكونوميكس الإجابة حول التساؤل عن ضرورة القلق إزاء ارتفاع الدين الخارجي لمصر.
وقالت المؤسسة في تقرير لها، اليوم الثلاثاء، إن الارتفاع الحاد في الدين الخارجي المصري في السنوات القليلة الماضية، أدى إلى إثارة القلق في بعض الأوساط، ولكنه كان مصحوباً بزيادة كبيرة في احتياطي العملات، مما يشير إلى أن المخاطر يمكن السيطرة عليها حالياً.
وعددت المؤسسة عدة نقاط حول دعم الاحتياطي النقدي الأجنبي إمكانية السيطرة على ارتفاع الدين الخارجي للبلاد فأشارت إلى:
• ازداد الدين الخارجي لمصر بشكل مطرد منذ عام 2015، والذي تخطى 100 مليار دولار في الربع الأول من هذا العام.
وكحصة من الناتج المحلي الإجمالي، فقد استقر عند نحو 35 بالمائة، وهي نسبة لم نشهدها منذ أوائل الألفية الجديدة.
معظم هذا الدين الخارجي يتمثل في الاقتراض الحكومي، رغم أن الكثير من الديون الخارجية قصيرة الأجل (تستحق خلال عام واحد) مستحقة على البنك المركزي.
هذا يتكون أساساً من ودائع من دول الخليج.
• الدين الخارجي يمكن أن يخلق مشاكل لعدة أسباب.
هناك مخاطر ترحيل -إذا تدهورت الرغبة في المخاطرة، فقد يصبح من الصعب للغاية الحصول على تمويل جديد من الخارج لتجديد الديون المستحقة.
ونوهت بأنه نظراً لأن الدين الخارجي عموماً (وفي حالة مصر تقريباً بالكامل) مقوم بالعملات الأجنبية، فإن انخفاض سعر الصرف يؤدي إلى رفع نسب الديون ويمكن أن يخلق مشاكل في خدمة الديون.
• ولكن يتم تخفيف المخاطر في مصر من خلال عدة عوامل.
أولاً، كان ارتفاع الدين الخارجي أكثر من مجرد زيادة كبيرة في احتياطيات النقد الأجنبي؛ حيث زادت احتياطيات النقد الأجنبي من 16 مليار دولار في عام 2016 إلى 44 مليار دولار في الوقت الحالي.
ويوضح الرسم البياني التالي إجمالي متطلبات التمويل الخارجي لمصر
مجموع الديون الخارجية قصيرة الأجل وعجز الحساب الجاري (وهو مقياس لتدفقات رأس المال التي يتطلبها على مدى العام المقبل)، نسبة إلى احتياطيات العملات الأجنبية.
لقد انخفضت هذه النسبة منذ عام 2015 حيث قام البنك المركزي بشراء العملات الأجنبية، واحتياطاتها الآن أكثر من تغطية احتياجات التمويل الخارجية للاقتصاد خلال العام المقبل.
• ثانياً، تبدو العملة ذات قيمة عادلة نسبياً، على الرغم من ارتفاع سعر الصرف الحقيقي في السنوات القليلة الماضية، إلا أنه لا يزال أقل بنسبة 15 بالمائة مما كان عليه قبل تخفيض قيمة العملة في عام 2016.
ولفتت المؤسسة إلى انخفاض مخاطر ارتفاع قيمة الجنيه مقابل الدولار الأمريكي.
وقالت كابيتال إيكونوميكس، إن ما هو أكثر من ذلك، حقيقة أن العجز في الحساب الجاري في مصر قد ضاق إلى 1 بالمائة فقط من الناتج المحلي الإجمالي من 7 بالمائة قبل بضع سنوات، والذي يشير أيضاً إلى أنه من غير المرجح تعديل كبير في سعر الصرف.
وأضافت: "النتيجة هي أنه، ما لم يتم زيادة الاقتراض الخارجي إلى أبعد من ذلك بكثير، فإن الدين الخارجي لمصر لا ينبغي أن يشكل مخاطرة كبيرة".
وأعلن المركزي ارتفاع احتياطي مصر من النقد الأجنبي بنهاية شهر يوليو/تموز الماضي بقيمة 565 مليون دولار، على أساس شهري، ليصل إلى 44.916 مليار دولار، مقابل 44.351 مليار دولار بنهاية شهر يونيو الماضي.
وقال البنك الدولي إن الدين الخارجي لمصر ارتفع خلال الربع الأول من 2019 بنسبة 20.4 بالمائة على أساس سنوي، ليصل إلى 106.2 مليار دولار، مقابل 88.16 مليار دولار بالفترة المقارنة من 2018.
ترشيحات:
احتياطي مصر من الذهب يرتفع 238 مليون دولار خلال يوليو
البنك الدولي:الدين الخارجي لمصر يرتفع لـ106 مليارات دولار بنهاية مارس
