الرياض – مباشر: قالت الجزيرة كابيتال، إن قطاع صناديق الاستثمار العقارية السعودي (صناديق الريت REIT) يعد أصول تحوط موجهة نحو الدخل، تتميز بتحسن هوامش عوائد توزيعات الأرباح.

وأضافت الجزيرة كابيتال، في تقرير حصل عليه "معلومات مباشر"، اليوم الثلاثاء، أن متوسط عائد توزيعات الأرباح في قطاع صناديق الاستثمار العقارية ارتفع في 2025 إلى 5.7%، ومن المتوقع أن يصل إلى 5.8% في 2026، مما يعزز الفارق مقارنةً بمعدل سايبور الذي تراجع إلى 5.2% منذ بداية العام حتى تاريخه.

وأشارت الجزيرة كابيتال، إلى أن فرضية الاستثمار في صناديق الاستثمار العقارية المتداولة في المملكة تعزّز قدرة إثبات طابعها كأصول تحوط في ظل حالة عدم اليقين للاقتصاد العالمي، وذلك بفضل تزايد تفضيل المستثمرين للأصول التي تحقق دخلاً ثابتاً.

وتابعت: "يأتي ذلك رغم أن استمرار بيئة معدلات الفائدة المرتفعة لفترة أطول وتجميد الإيجارات في الرياض يمثلان ضغوطًا مرحلية، لكن وجود خصومات كبيرة على مكرر القيمة الدفترية (نحو 14%) بالإضافة إلى إصلاحات تنظيمية مهمة خاصة إلغاء إطار المستثمر الأجنبي المؤهل وإتاحة الوصول إلى العقارات في المدن المقدسة، يعزز مكانة صناديق الاستثمار العقاري المتداولة في السعودية كنقطة دخول منخفضة المخاطر للنمو الهيكلي في قطاع العقارات بالمملكة.

وأفادت شركة الأبحاث، بأنه من الضروري تقييم جاذبية صناديق الاستثمار العقاري وتصنيفها بناءً على التقييم والمعايير التشغيلية، لافتة إلى أن تصنيفها يعتمد على معايير رئيسية مثل توزيعات الأرباح المتوقعة ومعدل رأس المال الضمني ومعايير الدين والتقييم النسبي.

وقالت الجزيرة كابيتال: "استناداً إلى التصنيف المرجح، يعتبر كل من بنيان ريت والإنماء ريت الفندقي والمعذر ريت والإنماء ريت للتجزئة والأهلي ريت من أفضل 5 اختيارات من هذا القطاع".

تحقيق عوائد دخل قوية تتجاوز مؤشرات عالمية

ولفتت الجزيرة كابيتال، إلى أن صناديق الاستثمار العقاري المتداولة في السعودية تستمر في تحقيق عوائد دخل قوية، متجاوزة مؤشرات عالمية مثل مؤشر مورغان ستانلي العالمي وصناديق الاستثمار العقاري الأمريكية بنحو 200-300 نقطة أساس.

ونوهت الجزيرة كابيتال، بأنه من المتوقع أن تستمر قوة متوسط عائد القطاع عند 5.8% في 2026، في حين يتوقع أن يسجل 13 من أصل 19 صندوق ريت عوائد تتجاوز 6.5%.

وقالت شركة الأبحاث، في تقريرها، إن هذا الأداء يأتي بدعم من استقرار السيولة المحلية؛ حيث تراجع معدل سايبور لأجل 6 أشهر إلى 5.2% بعد أن بلغ ذروته عند 5.8% في 2024.

وكشفت الجزيرة كابيتال، أن أبرز الشركات الرائدة في القطاع تشمل؛ صندوق بنيان ريت (عائد توزيعات الأرباح المتوقع لعام 2026 يبلغ 7.89%)، والإنماء ريت الفندقي بعائد توزيعات متوقع 7.87%، والأهلي ريت 1 بعائد 7.78%.

وقالت الجزيرة كابيتال: "بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل. أصبحت فجوة العائد مقارنة بسعر الفائدة الأساسي أكثر جاذبية، مما يجعل القطاع وسيلة رئيسية لتحقيق إيرادات متكررة في ظل تقلب معظم فئات الأصول بسبب حالة عدم اليقين للاقتصاد الكلي العالمي".

أفضل خيارات "الجزيرة كابيتال" لصناديق الاستثمار العقاري

ولفتت الجزيرة كابيتال، في تقريرها، إلى أنه يوجد 19 صندوق عقاري مدرج في السوق المالي السعودي، وبالتالي من الضروري تقييم جاذبية صناديق الاستثمار العقاري وتصنيفها بناءً على التقييم والمعايير التشغيلية.

وذكرت أن تصنيفها يعتمد على معايير رئيسية مثل توزيعات الأرباح المتوقعة ومعدل رأس المال الضمني ومعايير الدين والتقييم النسبي، وأيضا، تم أخذ الأهمية الواجبة للتنويع القطاعي والجغرافي للأموال وسيولة الأسهم في الاعتبار استناداً إلى التصنيف المرجح.

وأردفت": "يعتبر كل من بنيان ريت والإنماء ريت الفندقي والمعذر ريت والإنماء ريت للتجزئة والأهلي ريت من أفضل 5 اختيارات من هذا القطاع".

تحسن هامش العائد نتيجة نمو توزيعات

ولفتت الجزيرة كابيتال، إلى أن صناديق الاستثمار العقاري السعودية تقدم عوائد توزيعات أرباح جذابة نسبياً؛ نتيجة تحسن الهوامش وتجاوزها سايبور.

ونوهت، باستمرار ارتفاع عوائد دخل صناديق الاستثمار العقاري السعودية؛ حيث ارتفع متوسط عائد توزيعات الأرباح في القطاع إلى 5.7% في 2025 مقابل حوالي 4.7% في 2023، مدعومًا بتحسن التوزيعات وانخفاض تكاليف التمويل.

وعلى المستوى الفردي، قالت شركة الأبحاث، إن العديد من صناديق الاستثمار العقاري تقدم حاليا عوائد مرتفعة من خانة واحدة؛ يتصدرها صندوق بنيان (8.3%) وسدكو كابيتال (8.0%) والإنماء ريت الفندقي (7.7%).

وتوقعت ارتفاع توزيعات الأرباح في عام 2026 إلى 5.8% مع ارتفاع متوسط العائد إلى 6.9%، عند استبعاد صناديق الاستثمار العقاري التي لا توزع أرباحاً.

وفي المقابل، انخفض سايبور تدريجياً نتيجة تحسن السيولة المحلية وتخفيضات أسعار الفائدة المعلنة خلال العامين 2024 2025؛ حيث بلغ متوسط سايبور لفترة 6 أشهر منذ بداية العام حتى 2026 بنسبة 5.2% مقارنة بنسبة 5.4% في 2025 و5.8% في 2024، وبالتالي توفر عوائد توزيعات أرباح صناديق الاستثمار العقاري هامش ربح أعلى من سايبو، يجعل صناديق الاستثمار العقاري في المملكة خياراً استثمارياً جذاباً من حيث العائد في ظل ظروف الاقتصاد الكلي الحالية.

توقعات باستمرار جاذبية عوائد توزيعات

وأفادت الجزيرة كابيتال، بأنه من المتوقع استمرار جاذبية عوائد توزيعات أرباح صناديق الاستثمار العقاري في المملكة للعام 2026 مع زيادة طفيفة مقارنةً بعام 2025.

وتوقعت أن يحقق 9 من أصل 19 صندوق استثمار عقاري عائد توزيعات أرباح أعلى في 2026 مقارنة بعام 2025؛ مدعومًا بشكل رئيسي بتحسن الأداء المالي.

وقالت الجزيرة كابيتال، إنه من المتوقع ارتفاع متوسط عائد توزيعات الأرباح في القطاع قليلاً إلى 5.8% مقابل 5.7% في 2025، فيما يتوقع ارتفاع توزيعات أرباح 13 من أصل 19 صندوق استثمار عقاري إلى أكثر من 6.5%.

كما توقعت أن تحقق صناديق الإنماء للتجزئة وبنيان والإنماء ريت الفندقي والأهلي ريت 1 أعلى العوائد بنسب 7.92% و7.89% و7.86% و7.75% على التوالي.