قالت شركة "سيجما" لتداول الأوراق المالية أن السوق المصري تعرض لموجة انخفاض شديدة خلال آخر جلسات شهر أكتوبر نتيجة لعدم وضوح ما ستسفر عنه عدة قضايا رئيسية منها ما له بالغ الأثر على الاقتصاد ككل بشكل مباشر وعلى سوق المال بشكل غير مباشر، و منها ما سيكون تأثيره على سوق المال أكبر من الاقتصاد ككل وسيكون له دلالات على التوجه العام للحكومة فى مدى حكمتها فى التعامل مع رجال الاعمال.

أضافت سيجما، فى تقريرها الشهري تحت عنوان "فى انتظار زوال حالة عدم اليقين، أن أول تلك القضايا هو قرض صندوق النقد الدولى والبالغ 4.8 مليار دولار، والذى يمثل إشارة للمستثمر الأجنبى أن مصر تسير على الطريق الاقتصادى الصحيح ومن ثم نتوقع تدفق لرؤوس أموال أجنبية لمصر بعد الحصول على القرض.

أشار التقرير إلى أن مشكلة القرض تكمن فى العراقيل والاشتراطات المصاحبة له و منها على سبيل المثال خفض عجز الموازنة و عدم التدخل فى سعر صرف الجنيه إضافة إلى إعادة هيكلة الدعم، و كلها عوامل ستؤدى إلى احتقان الشارع المصرى (و لو بشكل مؤقت)، لذلك نعتقد أن المماطلة فى المفاوضات تهدف إلى محاولة تأجيله لما بعد انتخابات مجلس الشعب.

أوضح أن ثاني القضايا هى مشكلة الضرائب على أوراسكوم للإنشاء والبالغة 14 مليار جنيه وهو مبلغ لن تكون الشركة قادرة على دفعه إذا ما تذكرنا أن صافى الديون على الشركة يبلغ حوالى 13 مليار جنيه، ومن ثم إذا ما تم اقرار هذه الضريبة فسيكون لها أثر غاية فى السلبية على سوق المال المصرى. وهنا يجب أن نوضح أن عملية بيع نشاط الأسمنت (سبب المشكلة) قانونى بنسبة 100%، و الحل الوحيد لفرض الضريبة هو إثبات وجود نية التهرب الضريبى عندما قررت اوراسكوم للإنشاء إدراج شركة أوراسكوم لمواد البناء (البائع لنشاط الاسمنت) فى البورصة.

إضافة إلى ذلك، قال تقرير شركة "سيجما" أن صفقة الاستحواذ على بنك الأهلي سوستية جنرال و قضية مجموعة طلعت مصطفى القابضة والتى من المتوقع انتهائها خلال 2013، زاداً من حالة الغموض المسيطرة على المستثمرين.

وترى سيجما أن ردة فعل السوق لعدم وضوح كل تلك القضايا هى ردة فعل طبيعية جدا وتظهر زيادة وعى المستثمرين لمحركات سوق المال، والذى من المتوقع تعافيه مع زوال حالة عدم التيقن والتى من شأنها دفع السوق للصعود بشكل كبير خلال فترة ليست بالبعيدة.

أضافت سيجما انها تري بعض الأسهم والتى قد تتحرك بشكل قوى و على رأسها "العربية للحليج والأقطان" و "أوراسكوم للاتصالات والإعلام والتكنولوجيا القابضه" و"مصر الجديدة للإسكان والتعمير". ونصحت بالاستعداد للبدء فى اقتناص الأسعار المغرية وذلك بالتركيز على الأسهم السالف ذكرها إلى جانب بعض أسهم قطاع الإسكان (المتوسط) وبعض أسهم القطاع الصناعي مثل "حديد عز" والتى اقتربت من منطقة أسعار مغرية.