القاهرة - مباشر: رفعت بحوث بنك الاستثمار بلتون فايننشال، القيمة العادلة لسهم شركة مصر للأسمنت قنا بنحو 11%، لتصل إلى 115 جنيهاً للسهم، لنأخذ في الاعتبار انخفاض أسعار الفحم بسبب الاتجاه الهابط لأسعار السلع، بالإضافة إلى تحسن الرؤية فيما يتعلق بالتحول لاستخدام الفحم والوقود المشتق من النفايات بعدما اتخذت الشركة خطوات للأمام لتثبيت الآليتين بنهاية العام.

وأضافت "بلتون" في مذكرة بحثية، أن التقييم يتضمن معامل خصم 15.1%، ومعدل النمو 3.5%، وتشمل القيمة العادلة مضاعف ربحية 10.0 مرة لعام 2016، فيما توفر القيمة العادلة الجديدة عائد متوقع 35.75% من سعر إغلاق الاثنين، ونوصي بالشراء.

وأشارت المذكرة البحثية، أنه بناءً على تقديرات عام 2016، يتداول السهم بمضاعف ربحية 7.4 مرة ومضاعف الربحية قبل خصم الإهلاك والاستهلاك والفوائد والضرائب إلى مضاعف المنشأة عند 4.1 مرة، وعائد على التوزيع 10.7%. لذلك، مازلنا نُشير لسهم شركة مصر للأسمنت قنا كأحد الأسهم التي لديها قيمة جذابة مع نظرة مستقبلية مستقرة للسهم.

وتابعت "بلتون"، أن سهم شركة مصر للأسمنت قنا مازال بين أكثر الأسهم المفضلة لدينا بقطاع الأسمنت؛ بسبب معدلات الكفاءة الأعلى من المتوسط الخاصة بالشركة، مما أدى لهوامش ربحية أعلى وعائد مجزٍ على التوزيعات ومضاعفات زهيدة.

وقالت "بلتون"، إنها عدلت توقعتها لنأخذ في الاعتبار انخفاض أسعار الأسمنت خلال 2015 وذلك وفقاً لاتجاه القطاع بشكل عام، مما يخفض توقعاتنا للإيرادات بنحو 6.5% وهامش الربحية قبل خصم الإهلاك والاستهلاك والفوائد والضرائب بنحو 4.9% لتصبح 35.5%، ويؤدي لهبوط توقعاتنا لصافي الأرباح بصفة عامة بنسبة 11.5% لعام 2015.

وأضافت أنها تحتفظ بنظرة متفائلة للشركة بعد عام 2015، حيث تستفيد الشركة من تحسن الطلب والأسعار في القطاع بأكمله، وتزيد هوامش أرباحها بنسبة 40% بفضل التحول لاستخدام الفحم والوقود المشتق من النفايات، بالإضافة للاستفادة أيضاً من هبوط أسعار الفحم.

وتوقعت أن ترتفع الربحية قبل خصم الإهلاك والاستهلاك والفوائد والضرائب بعد عام 2015 بمعدل نمو سنوي تراكمي لأربع سنوات نسبته 9%، وبنسبة 10% لصافي الأرباح، في حين تتضمن توقعاتنا 1) معدل نمو سنوي تراكمي 3% لسعر الأسمنت (بناءً على المستوى المنخفض المتوقع أن يتحقق في 2015) ليصل إلى 637 جنيهاً للطن 2) ضريبة على الفحم تصل إلى 20%.

جدير بالذكر أن البورصة أعلنت، عن فتح سوق الصفقات الخاصة (OPR)، لتسجيل أوامر البيع والشراء لأسهم الخزينة التي تقدمت بها شركة مصر للأسمنت - قنا وذلك لعدد 500 ألف سهم خزينة، بسعر حده الأقصى 85 جنيهاً للسهم.

تعمل "الشركة" في إنتاج الأسمنت بمختلف أنواعه، وغيره من المنتجات المتفرعة من صناعة الأسمنت، أو المرتبطة بها، وإنتاج مواد البناء الأخرى.

ويبلغ رأسمال "الشركة" الحالي 298.8 مليون جنيه، موزعاً على عدد 29.9 مليون سهم، بقيمة اسمية 10 جنيهات.