الرياض - مباشر: أكدت شركة الجزيرة كابيتال في تقرير حديث لها على أن الربح التشغيلي للشركة الوطنية للبتروكيماويات "بتروكيم" يعتمد على إنتاج مصنع الشركة السعودية للبوليمرات الذي لديه طاقة تصميمية لإنتاج 2.9 مليون طن من الكيميائيات الاساسية، البوليمرات وغيرها من المنتجات المتطورة؛ حيث يشكل انتاج الشركة من مواد الإيثيلين والبوليمرات ذات العلاقة ما يقارب 76.4% من طاقتها الإنتاجية.

وأشارت شركة الأبحاث إلى أنه المجمع الصناعي للشركة السعودية للبوليمرات شهد إغلاقات غير مجدولة خلال العام 2013 ؛ الأمر الذي تعتبره أمراً عادياً بالنسبة لأي مصنع في المملكة، وإن كانت تتوقع عودة العمليات التشغيلية خلال العام 2014 إلى مسارها المعتاد،  أي أن أي إغلاقات خلال العام 2015 والأعوام التالية ستكون إغلاقات روتينية مجدولة للمصنع.

وبناء على ما تقدم، تفترض الجزيرة كابيتال أن الشركة ستكون قادرة على تحقيق نمو في حجم المبيعات في 2014 مما سيؤدي إلى تحقيق صافي ربح بقيمة 677 مليون ريال في 2014 (1.43 ريال للسهم) مقابل خسارة بقيمة 66.1 مليون ريال.

ومع ذلك ترى شركة الأبحاث أن التراجع الأخير في أسعار المنتجات ذات العلاقة إلى مستويات متدنية ستؤثر سلباً على الشركة وستحد من نمو الأرباح.

وتقول الجزيرة كابيتال: باستخدام منهجية خصم التدفقات النقدية في التقييم، توصلنا إلى سعر مستهدف لسهم شركة بتروكيم للاثني عشر شهراً القادمة يبلغ 27.9 ريال، مما يشير إلى أن السعر الحالي لسهم الشركة البالغ 21.3 ريال (كما في تاريخ 6 يناير 2015) يوفر فرصة للسهم للارتفاع بنسبة 31% وكما أنه يتداول بمكرر ربحية وقيمة دفترية متوقعة للسنة المعنية 2015 بما يبلغ 19.0 مرة و 1.4 مرة على التوالي. بناء على ما تقدم؛ فإننا نبدأ تغطيتنا لسهم بتروكيم بتقييم على أساس “زيادة المراكز”.

التفاصيل بالتقرير المرفق

الصورة من رويترز آريبيان آي